Een hypotheeklening die eind 2023 werd ondertekend tegen een vaste rente van meer dan 4 % kon, twaalf maanden later, worden heronderhandeld rond de 3 %. Deze snelle omslag vat goed de financiële dynamiek van 2024 samen: marktomstandigheden die snel zijn veranderd, met zeer concrete gevolgen voor het budget van huishoudens, de spaargelden en de beleggingskeuzes.
Dalende rentetarieven: wat betekent dit voor een lener in Frankrijk
De Europese Centrale Bank heeft in de loop van 2024 verschillende verlagingen van haar rentetarieven doorgevoerd, van een restrictief niveau naar een meer accommodatief niveau. Voor een particulier die een woning wil financieren of een bedrijf dat wil investeren, is lenen aanzienlijk goedkoper dan een jaar geleden.
Toch blijven we ver verwijderd van de bijna nul-rentes van vóór de pandemie. De kosten van krediet, zelfs verlaagd, wegen nog steeds op de vastgoedprojecten, en de bruto vaste kapitaalvorming van huishoudens (hun investeringen, met name in vastgoed) is blijven afnemen. Het Insee bevestigt dat deze trend zich in 2025 heeft voortgezet, met een sterkere daling dan die van niet-financiële bedrijven.
Voor informatie over Pôle Finances met betrekking tot deze rentewijzigingen en hun gevolgen voor de kredietverlening, kunnen we de gespecialiseerde publicaties volgen die elke beslissing van de ECB ontleden en de impact ervan op de Franse banktarieven uitleggen.
Spaartegoeden van Franse huishoudens: waar gaat het geld in 2024 naartoe
De inflatie is in het jaar duidelijk gedaald, van meer dan 3 % in januari naar minder dan 1,5 % in december. De prijzen dalen echter niet: ze stijgen gewoon minder snel. Het verschil is dagelijks merkbaar, maar het compenseert de accumulaties van stijgingen sinds 2022 niet.
Geconfronteerd met deze situatie hebben Franse huishoudens een hoog spaarpercentage behouden, gericht op defensieve activa. Levensverzekeringen in euro’s hebben een aanzienlijk deel van de instroom aangetrokken, ten koste van risicovollere beleggingen. Deze voorzichtigheid weerspiegelt een gematigd vertrouwen in het economisch herstel.
De gegevens van Insee tonen aan dat de effectieve consumptie van huishoudens in 2025 weer is gaan stijgen, een teken dat de koopkracht weer wat ruimte vindt. De terugkoppelingen variëren op dit punt afhankelijk van de uitgavencategorieën, maar de algemene trend is een herstart van de consumptie, terwijl de vastgoedbeleggingen achterblijven.
Wat heeft gewerkt voor voorzichtige spaarders
- De gereguleerde spaarrekeningen hebben een aantrekkelijke vergoeding behouden in vergelijking met de inflatie aan het einde van 2024, hoewel een herziening van de tarieven wordt verwacht.
- Levensverzekeringen in eurofondsen hebben geprofiteerd van de nog steeds hoge rentetarieven om rendementen te bieden die hoger zijn dan die van voorgaande jaren.
- Obligatie-ETF’s hebben nieuwe profielen van spaarders aangetrokken, aangetrokken door de eenvoudige toegang en de lagere kosten in vergelijking met actieve beheersvormen.
Aandelenmarkt 2024: de achterstand van de CAC 40 ten opzichte van wereldwijde indices
Het contrast is opvallend. De CAC 40 eindigde het jaar in negatief terrein, terwijl de Amerikaanse S&P 500 een stijging van meer dan 23 % liet zien, de Duitse DAX meer dan 18 % overschreed en de Bitcoin meer dan 120 % steeg op jaarbasis.
Verschillende factoren verklaren de onderprestatie van Parijs. De Franse begrotingssituatie heeft zwaar gewogen op het vertrouwen van investeerders. Politieke instabiliteit, gespannen discussies over de staatsbegroting en de verslechtering van de vooruitzichten voor de publieke schuld hebben internationale kapitaalstromen van de Parijse beurs weggehouden.
De Europese auto-industrie heeft ook de index afgeremd. De fabrikanten hebben te maken gehad met een afname van de vraag, hoge kosten voor de elektrische transitie en een steeds agressievere Chinese concurrentie op batterijvoertuigen.
De winnaars buiten Frankrijk
De opkomst van kunstmatige intelligentie heeft de Amerikaanse technologieaandelen een boost gegeven. De “Magnificent Seven” hebben een onevenredig deel van de stijging van de S&P 500 geconcentreerd. In China, ondanks een aarzelende start, heeft het herstel de energiesector en de grondstoffen in de tweede helft van het jaar ten goede gekomen.
Goud is in 2024 met meer dan 27 % gestegen, gesteund door aankopen van centrale banken en aanhoudende geopolitieke spanningen. Voor een Franse investeerder is deze activaklasse een van de beste dekkingen van het jaar geweest.
Financiële regelgeving: CSRD en niet-financiële rapportage in Frankrijk
Buiten de markten heeft 2024 een regelgevend keerpunt gemarkeerd. De Europese richtlijn CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) is begonnen met de toepassing op grote Franse bedrijven, waardoor de transparantieverplichtingen op het gebied van milieu-, sociale en governancecriteria aanzienlijk zijn uitgebreid.
Concreet moeten de betrokken bedrijven nu gedetailleerde gegevens publiceren over hun koolstofvoetafdruk, hun sociale praktijken en hun governance, volgens een genormaliseerd kader. De rapportageomvang breidt zich geleidelijk uit naar het MKB, wat in de komende jaren een toenemend aantal bedrijven zal raken.
Voor particuliere investeerders verandert deze evolutie de kwaliteit van de beschikbare informatie. De jaarverslagen worden beter vergelijkbaar van het ene bedrijf tot het andere, wat de allocatiebeslissingen vergemakkelijkt, vooral voor degenen die ESG-criteria in hun strategie integreren.
- Grote beursgenoteerde bedrijven publiceren al onder het nieuwe formaat sinds het boekjaar 2024.
- Bedrijven van gemiddelde grootte zullen in golven in het systeem komen.
- De AMF en de ACPR versterken de controle op duurzaamheidsclaims om greenwashing in financiële producten te beperken.
Het financiële landschap van 2024 laat een gemengd erfgoed achter: verbeterde kredietvoorwaarden, een voorzichtige spaarhouding, een Franse aandelenmarkt die achterblijft en versterkte transparantieverplichtingen. Voor 2025 blijven de consumptietraject van huishoudens en de evolutie van het Franse begrotingstekort de twee variabelen die nauwlettend in de gaten moeten worden gehouden.